人造石英石属于出现较晚的新型建筑装饰材料，当前凭借性能、价格等方面的优势，开始逐步取代亚克力人造石，成为厨房台面等领域的主要材料。未来随着人造石英石向着高物理强度、高度耐腐蚀、外观高度仿真、功能多样化等方向的升级，应用领域无疑将变得更加广泛，行业成长预期明显。
在此大趋势下，年8月12日人造石英石龙头企业——中旗新材（.SZ）正式开启了网上网下同时申购工作。《红周刊》注意到，目前A股尚无以人造石英石装饰材料为主营业务的上市公司，这就意味着，中旗新材即将成为我国资本市场“人造石英石第一股”。
据公开资料显示，中旗新材主要产品为人造石英石板材和台面，产品广泛应用于厨房台面、洗手池台面、餐厅桌面、地面、楼梯等住宅和公共建筑的室内装饰领域。据悉，凭借过硬的产品品质，当前中旗新材已成功被全国工商联家具装饰业商会评为“中国橱柜行业‘质量诚信’建设体系台面首选品牌”。
净资产收益率连年增长
近年净利复合增速明显
众所周知，人造石英石的市场需求与下游住宅装修、公共建筑装修等行业高度相关。其中，住宅装修市场可以说是人造石英石产品最重要的终端消费市场，根据中国建筑装饰协会公布的统计数据显示，近年来我国住宅装饰市场规模持续扩大，产值从年的0.85万亿元已增加至年的2.04万亿元，总规模扩大了1.19万亿元，复合增长率达9.15%。同时据了解，近年来人造石英石产品在酒店、写字楼、商场等公装领域扩张趋势显著，而据国家统计局数据显示，年到年我国零售业、住宿和餐饮业新增固定资产复合增长率分别高达17.20%、13.18%，年到年我国办公楼、商业营业用房销售额复合增长率也分别高达10.58%、8.34%，显示出我国公共建筑装修需求正呈现快速增长的态势。而这无疑为人造石英石企业提供了广阔的发展空间。
招股说明书显示，年到年中旗新材营收稳健增长的同时，净利润分别达到了.49万元、1.09亿元和1.37亿元，复合增速高达26.22%。此外，非常值得一提的是，中旗新材净资产收益率近年不断提升，从年的21.51%已提升至年的24.37%，远高于建筑产品8%左右的中位值，同期其资产负债率则从22.07%进一步降低至18.09%，且远低于建筑产品40%左右的中位值，这无疑进一步反映出了公司稳健高增的发展态势。
技术优势助力业绩不断提升
国内外客户资源丰富
作为高新技术企业，为了保持行业领先，据了解，中旗新材自成立以来就坚持自主创新，经过多年的努力，当前其已在人造石英石自动化生产线设计、产品花色设计、高性能人造石英石生产等诸多方面掌握了一系列的核心技术，并成功拥有了发明专利6项，实用新型专利29项，计算机软件著作权12项，更成为了《建筑装饰用人造石英石板（JG/T-）》、《树脂型合成石板材（GB/T-）》等国家及行业标准的主编或参编单位。而技术优势不断凸显也是公司产品竞争力实现了不断提升，据招股书披露，年到年其销售毛利率分别达到了29.45%、36.70%和37.82%，持续走高且远超建筑产品年均25%左右的中位值。
同时，先进的技术水平也使中旗新材产品拥有了“高端”品质，无论是性能指标还是花色创新，相比同行均表现出了一定的先进性，并由此获得了客户的广泛认可，据招股书显示，索菲亚、欧派家居、尚品宅配、金牌厨柜、志邦家居、博洛尼、科勒中国、曲美家居、方太集团等一众知名家居品牌均是其长久客户，而且其还成功进入了万科集团、金茂集团、融创集团等众多国内知名企业的供应商体系。不仅如此，据了解，公司产品还相继通过了美国ASTM标准检测、美国NSF认证、欧盟CE认证等多个国家或地区的权威标准认证，并成为了美国杜邦、LG集团、乐天集团等众多国际巨头的重要供应商，产品已远销美国、韩国、澳大利亚、新加坡等多个国家和地区，据招股书披露，公司外销的主营占比年均已超20%。
基于竞争力十足的产品、服务以及丰富的客户资源，即使在疫情的影响下，年中旗新材新实现收入仍高达5.55亿元。据悉，此次IPO中旗新材拟募资用于研发中心及信息化建设项目和扩大产能，达产后公司将新增每年万平方米的人造石英石板材的生产能力，届时将进一步提升竞争力和市占率，从而有望持续引领行业的发展。
中旗新材上市路演问答集锦
1、公司销售模式是怎样的？
答：目前公司的销售模式主要为直销，下游客户主要为定制家居企业、人造石英石品牌商等，一般不直接面向最终消费者。公司主要的销售流程如下：公司与客户达成长期合作意向后签署总体合作协议，之后公司定期与客户协商调整产品类型、花色、价格等细节条款；日常销售中，客户根据需求向公司发送采购计划和采购订单，公司根据采购计划制定生产和库存计划、根据采购订单安排发货，并根据客户需要提供台面安装或其他服务。
2、公司毛利率与同行可比上市公司比较情况如何？
答：公司与本益新材、惠达卫浴、海鸥住工、凯伦股份、东方雨虹等可比公司毛利率相比，本益新材主要从事人造石英石的生产和销售，惠达卫浴和海鸥住工主要从事卫浴产品的生产和销售，凯伦股份和东方雨虹主要从事建筑防水材料的研发、生产和销售。上述公司的产品均应用于建筑家居领域。公司的主营业务与本益新材较接近，总体而言，发行人的毛利率高于本益新材，主要是因为相较本益新材而言，发行人整体规模较大，产品质量、口碑、知名度、客户质量均相对优质。年-年本益新材毛利率分别为24.68%和33.67%，该公司年和年的毛利率变化趋势和公司一致。
3、公司募投项目中旗湖北新材料二期建设项目概况如何？
答：公司募投项目中旗湖北新材料二期建设项目为人造石英石生产基地的扩建，建成后用于人造石英石板材生产。项目投资总额16,.00万元，拟以募集资金投入16,.00万元。项目实施主体为公司全资子公司湖北中旗，项目厂址拟建于湖北省黄冈市黄州区禹王街道华海大道特1号，该土地已取得不动产权证书。项目建设周期为12个月，达产后将形成人造石英石板材每年万平方米。
4、公司存货在手订单覆盖率情况如何？
答：报告期各期末，发行人存货（原材料除外）的在手订单覆盖率分别为57.10%、67.36%和84.81%。发行人委托加工物资和发出商品的订单覆盖率均为%，而在产品和库存商品的订单覆盖率相对较低，原因主要为：发行人的产品主要由板材和台面构成，其中，发行人板材的生产模式主要为订单式生产和备货式生产相结合，因客户部分订单的交货周期较短，发行人根据客户最近的出货量和月度采购计划情况对常规畅销花色库存进行提前储备，使库存满足对客户需求的及时响应，故该类库存商品及在产品订单覆盖率较低。发行人台面属于定制产品，采用订单式生产的生产模式，库存台面均存在对应订单。综上所述，报告期内，发行人期末存货的在手订单覆盖率较为稳定，存货期后出库情况良好，不存在滞销情形，在手订单覆盖率与报告期内发行人稳定的生产销售情况相匹配。报告期内，发行人与主要客户合作稳定，交易条款、交易习惯未发生重大变化，生产模式、生产工艺未发生重大变化。
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