目前这个市场,的确很难做,白酒倒是不狂躁了,医药也消停了,医美有所降温,锂电池,半导体,光伏,新能源,甚至包括储能,那叫一个涨的欢,不过记住一句话,物极必反,热的发烫的这几个板块,小编是真心不敢追了,阳光电源甚至最高都超出了小编的估值极限值,最高到了,着实是天价了,有的人愿意享受泡沫就享受吧,反正,以小编谨慎的性格,还是多找找蝌蚪变青蛙的票吧
至于最近分析的有色股,这几天也很不给面儿,紧着往下坠,短线吧,小编也判断不好,可能跟外围期货的波动有关系,但中长线而言,应该是无忧,走走看
言归正传
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认识工业富联
工业富联,坐标深圳,年上市
工业富联是全球领先的智能制造服务商和工业互联网整体解决方案提供商，主要产品涵盖通信网络及移动设备、高精密机构件、云计算相关设备、科技服务（含精密工具、工业机器人及工业互联网相关服务）；
通信网络及移动设备包括:
(1)运营商电信及网络设备(5G+),又细分为:
5G+边缘云平台(MEC)+工业互联网专网,智慧工厂连网解决方案是公司发展工业互联网服务重要的一环
工业富联以5G、工业互联网专网及边缘云平台(MEC)为基础提出三大产品战略，包括：以硬件为基础的专网标准产品套件；以软件应用为定位，支持本地部署与云雾云端协作的边缘运算管理平台；以及以平台推广为定位，重点布局整厂输出与增值服务的云服务管理平台
5G+车联网:工业富联车联网产品涵盖了5G专网标准产品、边缘运算模块、基础设备之分享式基站(Shared-RU)、5GOBU及车联网模块等
(2)智能移动终端及穿戴装置高精密机构件
公司针对可穿戴智能终端及智能手机进行新产品材料、结构及外观的研究开发，同时对制程所需自动化设备、精密模治检具、机器人、AGV/AMR和智能制造系统进行自主技术开发，为客户提供稳定可信任的智能制造服务
(3)智能家居装置
工业富联目前完成研发及出货的智能家居产品涵盖4KOTT串流影音装置、Mesh家用无线网络、IP网络摄影机、智能门铃及智能音箱等产品。年，公司整体智能家居设备出货量达1.3亿台，年增长率超过20%，其中OTT串流影音装置出货量超过5,万台，稳居全球出货首位
云计算:
公司云计算产品为云服务器、高性能服务器、AI服务器、边缘服务器及云储存设备，主要客户包括主要服务器品牌商、国内外CSP客戶及影音短视频媒体
工业互联网
公司基于工业互联网平台为企业提供端到端的灯塔工厂建设及数字化转型服务。主要解决方案包括四大区块：灯塔工厂整体解决方案（含自动化及智能装备）；企业级云平台、数据中台、数字制造平台；自研MES、WMS软件、工业App、第三方软件产品；PHM、APS、智能安灯、AGV、IoT等硬软整合产品
公司工业互联网端到端解决方案主要优势包括：业界领先的“灯塔工厂”整体解决方案；行业龙头客户中信戴卡(汽车零部件)、敏实(汽车零部件)、华润水泥(水泥建筑材料)及海鸥住工(住宅工业)等落地的成功案例；规模化路径，具备竞争力的交付成本和周期
从行业发展前景而言,上述各主要业务板块,通信网络及移动设备未来5年复合增长率都在10%左右,云服务及服务器市场复合增长率将达到15.7%,工业互联网市场复合增长率则达到14%左右
通信及移动网络设备营收占比近6成,毛利率10%;云计算占比4成,毛利率只有可怜的4.6%;而工业互联虽然权重不大,营收额绝对值年达到14亿,毛利率却达到42%,假以时日,如果未来工业互联网的营收权重得以上升,对公司的利润增长将是非常可观的
财报数据:
年营收亿,过去5年营收复合增长率10%
毛利率在8%-10%之间,年为8%,相比其他果链的毛利率,比如立讯精密的年的18%,工业富联着实有点低呢,好在工业富联的营收规模几乎是立讯精密的4-5倍,体量大
年自由现金流45亿,现金流年度之间波动较大,最高点在年上市那年,达到亿,年也达到次高峰亿
年底金融资产亿,有息负债亿,另有长期股权投资12亿
02
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工业富联估值
我们以年的小高点自由现金流为基数,结合过往的营收增长率和行业预计增长率,假设未来10年的复合增长率为10%,估值如下:
解读:
理解工业富联的业务,也着实费劲了一番,有点类似于海康威视之类的高科技公司,真不像白酒似的,一眼就能看懂
仔细分析下来,工业富联,绝不仅仅是为苹果代工那么简单的一家企业,其内涵还是很丰富的,其技术也不是吹出来的,而是实实在在发展出来的,客观存在,作为类似于世界工厂的帽子,也不是随便谁都能戴的
对于其大老板,这儿不予置评,对于湾湾那嘎达,小编一般不怎么
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